公司2024年三季报成绩点评：三季度成绩创历史上最新的记载募投项目稳步推动

  2024年10月10日，聚灿光电发布2024年三季报：2024年前三季度公司完成运营收入20.22亿元，同比增加10.61%，扣非归母净利润1.51亿元，同比增加2408.97%。

  公司2024年前三季度营收同比增加10.61%，毛利率为13.14%，同比增加3.46pct，全体运营向好。公司2024年前三季度完成运营收入20.22亿元，同比增加10.61%。2024Q3单季度完成收入68.86万元，同比增加9.40%。2024年前三季度公司完成净利润1.60亿元，同比增加107.02%。公司三季度毛利率为13.14%，同比增加3.46pct，环比下降2.33pct。主要是公司高端产品功能提高、结构优化，规划经济效应凸显，出产功率提高，开销管控得力。伴跟着商场终端需求持续回暖，公司产能开释叠加产品定位、商场需求精准掌握，带动运营收入和毛利率增加。现金流方面，运营活动发生的现金流量净额为5.03亿元，相较于2023年三季度运营性净现金流3.16亿，同比增加59.20%。公司加大扩产力度，工程设备置办较多，在建工程3.78亿元，较年头增加2,258.03%。

  公司持续聚力深耕主业，产能开释稳步推动。到第三季度，年产240万片红黄光外延片、芯片项目已投入征集资金2.76亿元。跟着这一项意图施行，叠加“Mini/Micro LED芯片研制及制作扩建项目”的推动，Mini LED、植物照明、背光、显现等高端高价产品连续推出，公司产品类别将进一步丰厚；跟着研制投入加大，结构再打破、功能再提高、产品再晋级，公司开展动力将进一步增强。

  Mini/Micro LED使用多元，产品迈入加快浸透阶段，商场有望迎来放量。MiniLED在新能源汽车商场中遭到喜爱，已完成车载商场落地；在新式的VR头显等商场中，跟着各种交互感、智能化技能的开展，Mini LED背光锋芒毕露。本钱下探途径明亮，终端产品需求快速提高，产业链趋于完善，逐渐构成“本钱下探、需求提高、规划效应”的正循环，未来几年Mini LED商场有望迎来放量。Mini/Micro LED凭仗具有低功耗、高集成、高显现作用、高技能寿数等优秀特性，相关这类的产品连续推出，迈入加快浸透阶段。据TrendForce估计，到2028年，Micro LED芯片的产量将到达5.8亿美元，2023年至2028年的复合年增加率（CAGR）为84%。

  公司盈余猜测及出资评级：公司是国内抢先的LED芯片企业，跟着未来MiniLED产能逐渐扩展，公司成绩有望持续增加。估计2024-2026年公司EPS分别为0.29元，0.33元和0.41元，保持“引荐”评级。

  危险提示：（1）募投项目无法到达预期效益的危险；（2）商场之间的竞赛加重危险；（3）技能迭代危险。

  证券之星估值剖析提示聚灿光电盈余才能比较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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